Tahun 2022 tidak lama lagi akan menjadi lebih daripada separuh, dan harga logam bukan ferus pada separuh pertama tahun ini agak dibezakan di suku pertama dan kedua. Pada suku pertama, pada sepuluh hari pertama bulan Mac, pasaran melambung tinggi yang diketuai oleh Lunni memandu LME, tembaga, aluminium dan zink ke rekod yang tinggi; Pada suku kedua, tertumpu pada separuh kedua bulan Jun, timah, aluminium, nikel danTembagaCepat membuka trend penurunan, dan sektor yang tidak ferus jatuh di seluruh lembaga.

Pada masa ini, ketiga-tiga jenis dengan pengunduran terbesar dari kedudukan rekod adalah nikel (-56.36%), timah (-49.54%) dan aluminium (-29.6%); Tembaga (-23%) adalah pelepasan terpantas pada panel. Dari segi prestasi harga purata, zink agak tahan terhadap penurunan dan ketinggalan pada suku kedua (harga purata suku tahunan masih meningkat sebanyak 5% bulan pada bulan). Melihat ke hadapan pada separuh kedua tahun ini, pelarasan dasar monetari Rizab Persekutuan dan pemulihan ekonomi domestik selepas wabak itu adalah dua garis panduan makro utama. Selepas penurunan tajam pada pertengahan tahun, logam bukan ferus mula mendekati sokongan teknikal jangka panjang. Trend pasaran lembu sejak pandemik akan menggantikan kejutan pasaran peringkat tinggi dan luas. Di bawah inventori yang rendah, keanjalan harga logam bukan ferus dengan tembaga kerana teras mungkin sangat besar, jatuh cepat dan meningkat dengan cepat, berulang kali, dan bentuknya mungkin sama dengan kejutan gergaji pada separuh kedua tahun 2006. Sebagai contohnya , Tembaga mungkin turun naik sekitar julat $ 1000 dalam masa yang singkat.

Dalam suasana makro, pasaran mudah diulangi: Pertama, pasaran terbuka dan tidak terkawal dengan sikap kenaikan kadar faedah Fed. Walaupun elang rizab bersama adalah anti inflasi pada masa ini, jika persekitaran pertumbuhan sebenar rosak atau pasaran modal arus perdana terjejas, irama pengetatan Fed boleh diselaraskan pada bila -bila masa. Pada masa ini, pasaran berkaitan dengan nilai maksimum pengetatan, yang sama dengan "ujian tekanan"; Sekiranya langkah kenaikan kadar faedah cepat diletakkan dan jangkaan kadar faedah yang dipotong tahun depan terus ditapai, sentimen pasaran boleh dibalikkan dengan cepat; Kedua, di bawah latar belakang normalisasi konflik antara Rusia dan Ukraine, sukar bagi pasaran untuk mengubah sikapnya terhadap inflasi jangka panjang, dan sukar untuk mengekalkan bekalan gas asli di Eropah, terutama pada musim luruh dan musim sejuk tahun ini; Ketiga, irama ekonomi. Harus sukar untuk melihat petunjuk ekonomi utama Amerika Syarikat memasuki kemelesetan pada separuh kedua tahun ini. Selepas ekonomi domestik turun pada suku kedua, pemulihan wabak pasca pada separuh kedua tahun ini akan menjadi persekitaran permintaan terkuat pada tahun ini. Kami percaya bahawa sentimen perdagangan pasaran akan berubah -ubah dengan cepat pada separuh kedua tahun ini. Walaupun penurunan jangka pendek adalah besar, ia tidak memasuki pasaran beruang.

Dari segi bekalan dan permintaan, ciri konsisten logam asas adalah inventori yang rendah, yang juga dapat memberikan volatilitas yang mencukupi. Dalam konteks pemanasan permintaan domestik, kekangan bekalan pada separuh kedua tahun ini menentukan kekuatan relatif varieti logam bukan ferus. Kami percaya bahawa dari segi projek baru dan keupayaan operasi, persekitaran bekalan untuk nikel dan aluminium agak longgar, dan nikel adalah terutamanya kesedaran secara beransur -ansur pelbagai projek di Indonesia; Aluminium terutamanya menyokong kapasiti operasi domestik yang lebih tinggi melalui kawalan dua penggunaan tenaga dan penyejukan dan bekalan dan harga yang stabil. Persekitaran bekalanTembagaDan timah adalah sama, dan terdapat masalah bekalan jangka panjang yang besar, tetapi terdapat peningkatan bekalan yang jelas pada tahun ini. Lead adalah bekalan dan keanjalan harga; Walau bagaimanapun, zink agak ketat dalam keseimbangan bekalan domestik dan permintaan pada separuh kedua tahun ini. Kami percaya bahawa dalam sektor logam nonferrous, tembaga terutamanya mencerminkan sentimen pasaran dan kejutan yang luas. Tugas semasa adalah dengan cepat mencari sokongan had yang lebih rendah. Memandangkan asas -asas, nikel aluminium lemah dan zink kuat; Memandangkan daya tarikan subjek, penurunan timah adalah besar, dan industri perlombongan dan peleburan hulu sangat sensitif terhadap harga. Kami lebih berminat dengan zink dan timah.

Pada keseluruhannya, kami percaya bahawa nikel jelas lemah dan zink mungkin kuat; Tin mungkin yang pertama menyentuh bahagian bawah, dan tembaga dan aluminium terutamanya getaran neutral selepas mencari sokongan had yang lebih rendah; Perubahan yang kuat dengan tembaga sebagai teras akan menjadi ciri perdagangan utama logam bukan ferus pada separuh kedua tahun ini.